Nenhuma loja está seca. Toda casa que quiser um cilindro pode consegui-lo.
A Índia não viveu o período de 1991 ou 2013. A estabilidade macroeconómica foi mantida.
Isto não é um acidente e não é apenas sorte.
É o trabalho de um governo que optou por fazer o que fez durante a crise – deliberada e cuidadosamente, construir o equilíbrio uns sobre os outros em vez de alcançar uma grande alavanca, disse V Anantha Nageswaran, principal conselheiro económico do Governo da Índia.
FOTO: Navios no Estreito de Ormuz, vistos de Musandam, Omã, 1º de julho de 2026. Foto: Reuters
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- A Índia evitou uma grande recessão apesar do encerramento do Estreito de Ormuz e do aumento dos preços globais da energia.
- O governo controlou os preços dos combustíveis através de subsídios, reduções de impostos e medidas de apoio destinadas às empresas.
- A produção doméstica de energia e diversas importações contribuíram para o fornecimento ininterrupto de petróleo bruto e gás natural.
- Contas externas equilibradas, exportações fortes e o aumento do investimento estrangeiro estão a apoiar a resiliência económica.
- A Índia enfrenta agora o desafio a longo prazo de reduzir a sua dependência das importações e de reforçar a sua capacidade de produção interna.
Quando o ataque fechou o Estreito de Ormuz, no final de Fevereiro – a porta de entrada para quase um quinto do petróleo mundial e para a maior parte do petróleo bruto e do gás natural da Índia – o guião da Índia parecia ter sido escrito.
O país que importa nove décimos do seu petróleo bruto e mais de metade das suas importações de gás natural através do Golfo Pérsico, através de livros escolares, está a caminho de uma fila na torneira, de cozinhas vazias e de dinheiro e dólares.
Já se passaram quase quatro meses, com a reabertura do canal de água e o petróleo bruto perto do nível que estava antes da crise, nada aconteceu.
Nenhuma loja está seca. Toda casa que quiser um cilindro pode consegui-lo. A Índia não viveu o período de 1991 ou 2013. A estabilidade macroeconómica foi mantida.
Isto não é um acidente e não é apenas sorte. É o trabalho de um governo que optou por fazer o que fez durante a crise – deliberada e lentamente, construindo uma medida sobre outra em vez de alcançar uma única surpresa.
A primeira prioridade é a casa. Em geral, nenhuma loja fica sem estoque e toda cozinha possui um cilindro.
O preço de um cilindro de 14,2 kg subiu para mais de 1.600 rúpias, mas o preço interno está próximo de 900 rúpias, o que é demasiado baixo para os pobres.
É instrutivo recordar os primeiros meses da epidemia, quando o pânico entre os trabalhadores migrantes desencadeou uma onda de migração para as aldeias.
Foi solicitado aos usuários comerciais e residenciais que fornecessem uma maneira de proteger a casa.
Sobre a energia que fortalece a economia do país, o governo optou por controlar a violência em vez de entregá-la. Reduziu o imposto sobre a gasolina e o gasóleo em 10 litros, onde perdeu cerca de 1,7 biliões em receitas, e aliviou o fardo do combustível de aviação.
As empresas de marketing mantiveram o preço na bomba estável por mais de dois meses antes da breve revisão.
A questão é ser clara: neste tipo de incerteza, só o governo tem a escala e o tempo para assumir o risco e opta por assumir o impacto no orçamento e não nas famílias e nas empresas.
O apoio especial às companhias aéreas e ao sistema de garantia de crédito às micro, pequenas e médias empresas segue o modelo da era Covid-19 de ações direcionadas e eficazes.
Por trás da almofada de preços está a principal proteção da oferta. As refinarias nacionais aumentaram o gás de cozinha pela metade em uma semana, repondo o que foi perdido de fora.
A Índia expandiu imediatamente os seus canais, aprofundando as suas compras aos Estados Unidos e à Rússia e acrescentando novos produtos, para que menos energia chegasse através das vias navegáveis, e obteve a paciência necessária para continuar a comprar petróleo russo.
O governo também adiantou as medidas que serão tomadas por muito tempo: conversão de casas de botijões para gás, plano de produção de gás, maior pressão na síntese de etanol e estratégias para conservação do petróleo bruto, aprovadas na visita do primeiro-ministro aos Emirados Árabes Unidos.
A Índia está entre os poucos países que continuaram a movimentar as suas mercadorias, embora o tráfego de Ormuz tenha diminuído.
Comércio impulsiona crescimento das exportações
As contas externas são tratadas com a mesma tolerância.
O governo eliminou a retenção na fonte e os ganhos de capital na compra de dívida pública a instituições estrangeiras e expandiu os esquemas abertos ao abrigo do Mecanismo de Acesso Abrangente, atraindo fundos para o mercado obrigacionista.
Espera-se que o novo esquema de investimento não residencial em dólares gere uma grande quantidade de dólares.
Os acordos de comércio livre assinados ao longo dos anos fizeram o seu trabalho silencioso: as exportações de produtos não petrolíferos, produtos preciosos e jóias em Abril e Maio de 2026 aumentaram mais de 12 por cento em comparação com o mesmo período do ano anterior.
Os números das manchetes são encorajadores. O investimento direto estrangeiro total no último ano fiscal atingiu 95 mil milhões de dólares, abaixo dos 70 mil milhões de dólares para 80 mil milhões de dólares nos anos pós-pandemia.
O défice da balança corrente foi inferior a 0,6 por cento do PIB no EF26 e espera-se agora que aumente apenas marginalmente no EF27.
Também é preciso reconhecer a verdade de que a sorte ajudou.
O cabaz de petróleo subiu acima dos 120 dólares nas semanas seguintes ao encerramento, mas a partir de Maio, a queda nas compras de petróleo pela China, e a grande quantidade de exportações de petróleo das reservas dos EUA, reduziram-no para menos de 100, e a repatriação de fertilizantes fabricados pela China para o exterior, pôs fim ao severo orçamento.
Se a crise diminuir, ou se o petróleo estabilizar em torno dos 120 dólares, o quadro não será bom; a boa política e a sorte desempenharam um papel. É claro que, em última análise, a sorte favorece os decisores políticos.
Num sinal da próxima revisão, a Goldman Sachs elevou recentemente a previsão de crescimento da Índia para 6,8% para o AF26 e 6,5% para o AF27, ambos acima de 30 pontos base em relação às suas previsões anteriores.
O tempo médio, porém, permite desconforto. Num mundo de alianças fragmentadas, cadeias de abastecimento de armas e capital que pode ser ligado e desligado, as pressões sobre a balança de pagamentos podem exceder a crise que ameaça.
A Índia tem de dar muita ênfase à atração de investimento estrangeiro direto.
A correta estrutura de acordos de investimento de ambos os lados, certamente nas políticas tributárias, os governos estaduais respeitando a integridade dos contratos, a confiabilidade dos equipamentos e limpando um único campo que realmente atrairá a cadeia de abastecimento do mundo procuram agora espalhar o seu desfile.
Reduzindo a dependência de importações da Índia
A questão mais profunda é a dependência das importações, e não apenas da energia. O défice comercial de bens é de cerca de 8% do rendimento nacional; exporta petróleo, e tem cinco por cento; exportar petróleo e ouro, e ainda são três e meio.
As comparações com as principais economias são melhores. A Índia deve indigenizar o que pode produzir de forma competitiva e o que deveria.
As suas empresas e sindicatos devem aumentar o seu compromisso com os seus acordos – especialmente os novos acordos com o Reino Unido e a União Europeia, que entram em vigor este ano e deverão aumentar as exportações.
Nada disto é possível sem mãos qualificadas, razão pela qual a formação de jovens indianos em competências empresariais deve ser mantida em pé de guerra.
Essas ações exigirão persistência e rapidez. Mesmo que ele volte para eles, o governo também deve cuidar das monções do sudoeste que até agora falharam, e da chegada da inteligência e do que levará ao trabalho da Índia e à vida dos indianos.
A crise do Golfo testou a resiliência; os próximos anos tentarão outros.
A Índia venceu o primeiro teste com boa sorte. Esta é a razão para manter a calma – e passar para o próximo.
V Anantha Nageswaran é o Conselheiro Econômico Chefe do Governo da Índia. As opiniões são pessoais.
Introdução ao recurso: Aslam Hunani/Rediff
