Barcos no Estreito de Ormuz, perto da praia de Bandar Abbas, Irã, 17 de junho de 2026.
Amirhosein Khorgoi Reuters
Analistas alertaram que os primeiros sinais de reabertura do Estreito de Ormuz aliviaram a ameaça mais grave ao fornecimento global de energia, mas os danos económicos causados pela guerra de quase quatro meses levariam meses a recuperar.
Os Estados Unidos e o Irão assinaram na quinta-feira um memorando para abrir o Estreito de Ormuz, encerrando uma guerra que alterou as cadeias globais de abastecimento de energia, elevou a inflação e prejudicou as perspectivas de crescimento.
Mas mesmo que o trânsito através do canal se normalize, o aumento da inflação já “queimou” em grande parte em muitas economias, disse Simon MacAdam, vice-economista-chefe global da Capital Economics, numa nota esta semana.
“Pode levar meses para que os preços mais elevados da energia e dos fertilizantes passem pela cadeia de abastecimento alimentar até aos consumidores finais”, disse MacAdam. Ele disse que os preços do gás natural que levam às residências normalmente ficam atrás do mercado em cerca de três meses.
Os preços do petróleo recuaram para cerca de 80 dólares por barril na sexta-feira, abaixo do pico de 118 dólares registado em Março, quando a guerra estava no auge. O Goldman Sachs reduziu sua previsão para o preço do petróleo na terça-feira, prevendo que o Brent terá uma média de US$ 80 no final de 2026 e US$ 75 em 2027, citando uma recuperação mais rápida do que o esperado nos fluxos de petróleo do Golfo Pérsico.
Os custos de energia mais elevados e as perturbações no fornecimento a montante levariam mais tempo a afetar os setores alimentares e energéticos a montante. Um atraso nos navios que aguardam para transitar pelo Estreito de Ormuz pode atrasar ainda mais a recuperação total dos fluxos de carga.
O Banco Mundial, que na semana passada reduziu a sua previsão de crescimento económico global para 2,5%, o ritmo mais lento desde a pandemia, espera que a inflação global suba para 4% este ano, face aos 3,3% em 2025, mesmo que as perturbações nos fluxos de petróleo diminuam nas próximas semanas.
Os preços dos fertilizantes poderão subir até 38% este ano devido a interrupções no fornecimento e à falta de insumos essenciais para a Costa do Golfo através dos mercados agrícolas, disse ele.
A Europa poderá enfrentar uma pressão particular porque os níveis de armazenamento de gás natural permanecem historicamente baixos, disse MacAdam, esperando que a inflação na Europa e no Japão aumente mais 3 a 4 pontos percentuais à medida que os preços de exportação do gás natural liquidado pelos EUA subam.
O Banco Central Europeu foi o primeiro grande banco central a aumentar as taxas de juro na semana passada, o seu primeiro movimento de aperto em quase três anos.
Entretanto, a Fed, sob a liderança do novo presidente Kevin Warsh, deixou as taxas de juro de curto prazo inalteradas na quarta-feira, mas elevou a sua previsão para a inflação das despesas de consumo pessoal para 3,6% em Dezembro, face aos 2,7% previstos em Março. Nove dos 18 membros votantes esperam pelo menos um aumento nas taxas antes do final deste ano.
A trajetória mostra como a crise de Ormuz mudou o cálculo dos bancos centrais que tentam equilibrar a desaceleração do crescimento com o aumento da inflação.
O Banco de Inglaterra também manteve a sua taxa diretora inalterada, mas alertou que “mesmo no caso de uma rápida resolução do conflito, poderá haver um atraso logístico na restauração da produção de energia e dos transportes”.
Garantir que todos tenham um certo nível de proteção em tempos de paz proporcionaria essa proteção até mesmo contra uma contingência global.
Matteo Lanzafame
Diretor, Banco Asiático de Desenvolvimento
Alex Holmes, diretor regional da Economist Intelligence Unit, disse que é improvável que os bancos centrais que mudaram para uma postura pacífica revertam rapidamente o curso, prevendo-se que os preços do gás e a inflação permaneçam elevados. A inflação alimentar também enfrenta mais pressão, disse ele, já que um super El Niño ameaça a produção agrícola nos próximos meses.
A crise também levou os governos a repensar as estratégias de segurança energética. Os países afectados pela perturbação devem reforçar as reservas energéticas, direccionar recursos para aumentar a produção interna e procurar rotas alternativas de abastecimento para reduzir a dependência de um único ponto de estrangulamento.
“Garantir que todos tenham um certo nível de proteção em tempos de paz proporcionaria essa proteção até mesmo contra uma contingência global”, disse Matteo Lanzafame, diretor do Banco Asiático de Desenvolvimento, em um evento virtual na quinta-feira.
